Da ist immer noch der Deckel drauf!

von Torsten Ewert

Ende Januar schrieb ich hier in einem Beitrag unter der Überschrift „Da ist der Deckel drauf …“ unter anderem über die starken Widerstände bei S&P 500 und Dow Jones. Es ging um die 7.000-Punkte-Marke bei S&P 500 und die 50.000-Punkte-Marke beim Dow Jones.

Was aus den beiden „Deckeln“ vom Januar geworden ist

Dazu zeigte ich den folgenden Chart (zum damaligen Stand per gestrichelter senkrechter Linie):

Beide Indizes waren also gerade an ihren jeweiligen Widerständen abgeprallt (rote Pfeile). Beim S&P 500 geschah dies kurz darauf nochmals, der Dow Jones produzierte dort ein Fehlsignal. Inzwischen ist der S&P 500 klar über 7.000 Punkte ausgebrochen, während der Dow Jones am Freitag erneut bei 50.000-Punkten nach unten drehte. (Das Freitags-Hoch lag bei 49.988,56 Punkten. Und heute geht es zunächst weiter abwärts…)

Beim Dow Jones ist also immer noch der Deckel drauf! Und für den weiteren Verlauf an den (US-)Aktienmärkten ist entscheidend, ob auch dem Dow Jones der Ausbruch nach oben gelingt oder nicht.

Der Ausbruch des S&P 500 ist den Tech-Werten zu verdanken, die vor allem auch den Nasdaq 100 treiben. Für diesen Index hatte ich Mitte April ein mögliches Szenario beschrieben (siehe Börse-Intern vom 17.04.2026). Beim S&P 500 könnte es daher ähnlich kommen, sodass ich mich heute auf den Dow Jones konzentriere.

Das aktuelle Bild im Dow Jones

Das kurz- bis mittelfristige Bild sieht aus meiner Sicht so aus:

Danach ist die entscheidende Linie nicht die runde 50.000er Marke, sondern die blaue Linie bei 49.621 Punkten. Grund: An ihr ist der Index im Januar mehrfach gescheitert (roter Bogen), bevor er bis 50.000 Punkte vorstieß, und er ist vor dem großen Rückfall im März ebenfalls nicht mehr nachhaltig über sie hinausgekommen. Das gilt auch nun wieder für den aktuellen Vorstoß nach oben.

Allerdings ist der jüngste Anstieg sehr dynamisch; aus Sicht der Wellentheorie also ein Impuls. Dafür spricht auch der mögliche Aufwärtstrend, der sehr steil verläuft und schmal ist (gestrichelte Linien). Dieser droht aber nach dem heutigen Verlauf gebrochen zu werden.

Welche Szenarien den weiteren Verlauf an den US-Börsen bestimmen

Die Frage ist nur, ob es der Beginn eines neuen, größeren Impulses ist oder das Ende eines übergeordneten.

Im ersten Fall – wenn z.B. die bisherige Bewegung seit Ende April die Welle 1 eines neuen, fünfwelligen Impulses ist –, läge dessen Kursziel regulär bei ca. 60.000 Punkten. Im zweiten Fall, wenn es also das Ende eines größeren Impulses ist – d.h. die Welle 5 –, dann könnte die Rally demnächst zu Ende sein und eine größere Korrektur folgen, z.B. in klassischer ABC-Form.

Wie gesagt, diese beiden Szenarien bestimmen aus meiner Sicht auch den Verlauf an den US-Börsen insgesamt. Der Grund ist so einfach wie logisch: Wenn S&P 500 und Nasdaq 100 weiter steigen, muss zwangsläufig auch der Dow Jones früher oder später nach oben ausbrechen. Anderenfalls ist auch bei den anderen beiden Indizes ein Rückfall wahrscheinlich. (Was dann zu der Seitwärtsbewegung in Nasdaq 100 bzw. S&P 500 führen könnte; siehe Börse-Intern vom 17.04.2026).

Für wie wahrscheinlich halten Sie einen Ausbruch im Dow Jones?

Aber für wie wahrscheinlich halten wir einen nachhaltigen Ausbruch des Dow Jones über 50.000 Punkte? Es dürfte eine große Anzahl von Investoren geben, die dieses Niveau vorerst für das Maximum halten, dass sie dem Index zugestehen. Darüber fängt – aus psychologischer Sicht – eine neue Dimension an. Und man darf zweifeln, dass die Mehrheit der Anleger nach der jüngsten Rally bereit ist, den Dow Jones in neue Dimensionen vorstoßen zu lassen.

Man kann sich vorstellen, dass die Bullen tatsächlich den Versuch unternehmen und es daher zunächst zu einem Ausbruch nach oben kommt, der aber wieder zu einem Fehlausbruch wird – wenn auch vielleicht nicht so schnell wie der von Anfang Februar.

Es ist so einfach, dürfte aber sehr kompliziert werden

Auch das ist zwar nur ein (weiteres) Szenario, das man aber im Hinterkopf behalten sollte. Daher ist aus meiner Sicht aktuell der Dow Jones der entscheidende Index, den man aufmerksam beobachten sollte, um über die Perspektiven des weiteren Verlaufs an den Aktienmärkten im Bild zu sein.

Es geht also darum, ob der „Deckel“ im Dow Jones hält oder abgeworfen wird!

Aber weil das so „einfach“ ist, dürften wir noch allerlei Hin und Her an dieser Marke sehen. Seien Sie also gefasst auf Fehlausbrüche – womöglich nicht nur nach oben, sondern auch nach unten…

Mit besten Grüßen
Torsten Ewert