Mit Konsolidierungen zu einer gesunderen Entwicklung

von Sven Weisenhaus

Zum zweiten Mal in Folge haben Analysten ihre Gewinnerwartungen vor Beginn einer Berichtssaison erhöht. Laut FacSet wurden die Gewinnprognosen zum 3. Quartal 2026 für die Unternehmen aus dem S&P 500 im Zeitraum vom 30. Juni bis zum 31. August – also in den ersten 2 Monaten des Quartals – im Durchschnitt um +1,2 % angehoben.

Dies ist besonders, da Analysten ihre Gewinnschätzungen üblicherweise vor Beginn einer Berichtssaison im Zeitverlauf senken. In den letzten 5 Jahren betrug die Abwärtsrevision für die Unternehmen aus dem S&P 500 in den ersten 2 Monaten eines Quartals im Durchschnitt -1,7 %, in den letzten 10 Jahren -2,1 % und in den letzten 20 Jahren sogar -3,1 %.

Energie und Technologie erneut Treiber der Entwicklung

Verantwortlich dafür sind auch dieses Mal insbesondere die gestiegenen Erwartungen an die Energiebranche (+11,8 %), die sich wohl auch im 3. Quartal 2026 aufgrund der gestiegenen Ölpreise im Zuge des Iran-Kriegs über stärker sprudelnde Gewinne freuen darf.

Und auch die Werte aus dem Sektor „Information Technology“ sind wieder ganz vorne mit dabei, erneut auf dem 2. Platz – dem anhaltenden KI-Boom und den damit einhergehenden Preisanstiegen bei KI-Chips sei Dank. Das lässt die Umsätze und dank hoher Margen ebenso die Gewinne steigen.

Konsolidierungen führen zu einer gesunderen Entwicklung

Auf die Kurse an den Aktienmärkten hatten diese positiven Entwicklungen jüngst keinen so treibenden Einfluss mehr wie noch im Vorquartal. Bis zum 30. Juni waren die Kurse deutlich schneller gestiegen als die Gewinnerwartungen, wie die folgende Grafik aus der „Börse-Intern“-Ausgabe vom 7. Juli zeigt:

Aufgrund von Konsolidierungen liegt der Kursanstieg des S&P 500 inzwischen „nur noch“ gleichauf mit dem Anstieg der Gewinnerwartungen, zeitweise sogar darunter.

Ohne den Kurssprung vom 30. Juli bis zum 5. August, mit dem der S&P 500 in nur 5 Handelstagen um +6,56 % zulegen konnte, sähe die Bilanz des Aktienindex sogar deutlich schlechter aus.

Das ist jedoch kein Zeichen von Schwäche. Vielmehr haben die Konsolidierungen dazu geführt, dass Kurse und Gewinne (bzw. Gewinnerwartungen) wieder stärker Hand in Hand gehen. Und das ist eine sehr „gesunde“ Entwicklung.

Bullish, soweit das Auge reicht

Man kann davon ausgehen, dass sich der Aufwärtstrend am Aktienmarkt sogar fortsetzt, vor allem, wenn dies auch für die Gewinnerwartungen gilt. Denn bislang waren die Konsolidierungen des S&P 500 trendbestätigend (siehe gelbe Rechtecke im folgenden Chart).

Letztlich kommt es aber immer darauf an, in welche Richtung eine Konsolidierung verlassen wird. Fällt der S&P 500 unter 7.577,92 Punkte, bekämen die Bullen große Probleme. Und wenn der Kurssprung um +6,56 % vollständig korrigiert wird, ist ein Ende des Aufwärtstrends sehr wahrscheinlich und eine (saisonale) Korrektur im Gange.

Aktuell ist die Wahrscheinlichkeit für weiter steigende Kurse aber sowohl fundamental (steigende Gewinnerwartungen) als auch charttechnisch (Seitwärtskonsolidierung bzw. flacher Abwärtstrendkanal) höher. Lediglich mit Blick auf die Bewertung (KGV) und die Saisonalität sollte man skeptisch sein.

Ich wünsche Ihnen jedenfalls weiterhin viel Erfolg an der Börse
Ihr 
Sven Weisenhaus 
www.stockstreet.de