In dieser Ausgabe von Börse - Intern lesen Sie: Der S&P 500 ist in diesem Jahr schon um mehr als 20% gestiegen. Doch 90 % des Indexanstiegs war durch eine KGV-Ausweitung gekennzeichnet. ...
Börse - Intern ist ein börsentäglicher Newsletter vom Börsenprofi Sven Weisenhaus. Sollten Sie diesen kostenlosen Newsletter noch nicht beziehen, können Sie sich → hier anmelden.


Die Berichtssaison in den USA hat erwartungsgemäß begonnen. Erste Unternehmen konnten bereits die zuvor zurückgenommenen Analysten-Prognosen wie üblich übertreffen. Allerdings nicht in dem Maße, dass es für große Jubelstürme ausgereicht hätte. Dass es nicht zu stärkeren Kurssprüngen nach recht guten Geschäftszahlen gekommen ist, kann auch daran liegen, dass die Aktienkurse bereits deutlich angestiegen sind und die US-Indizes Allzeithochs erreicht haben, nachdem die Anleger in den vergangenen Wochen Zinssenkungen der US-Notenbank und der EZB eingepreist haben.

S&P 500: 90 % des Kursgewinns durch KGV-Anstieg

Der S&P 500 ist dadurch in diesem Jahr schon um mehr als 20% gestiegen. Dagegen steht ein Gewinnwachstum im S&P 500, das für das laufende Jahr derzeit nur auf ca. 2 % beziffert wird.

Erwartungen an das Gewinnwachstum
(Quelle: Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG) Gewinnwachstumserwartungen

Damit waren laut einer aktuellen Analyse der Berenberg-Bank 90 % des Indexanstiegs durch eine KGV-Ausweitung gekennzeichnet. Die Aktien des S&P 500 sind daher im Durchschnitt so hoch bewertet wie bereits im letzten Jahr, bevor es zu der scharfen Korrektur im Herbst 2018 gekommen ist.

KGV von europäischen und US-amerikanischen Aktien
(Quelle: Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG) Kurs-Gewinn-Verhältnisse

S&P 500: Nur 2,65 % Kursanstieg in 9,5 Monaten

Nun könnten die Bullen natürlich argumentieren, dass der S&P 500 lediglich die übertriebenen Rezessionsbefürchtungen von Ende 2018 und die daraus resultierenden Kursverluste der Herbstkorrektur (siehe roter Pfeil im folgenden Chart) wieder aufgeholt hat (unterer grüner Pfeil). Und da der Index am 3. Oktober 2018 bereits bei 2.940 Punkten stand, hat er bis zum jüngsten Allzeithoch bei 3.017,80 Punkten nach etwas mehr als 9 Monaten bzw. einem Dreivierteljahr im Grunde nur um 2,65 % zugelegt (oberer grüner Pfeil).

S&P 500 - Analyse der Kursentwicklung

Doch die Bären könnten dann dagegenhalten, dass die Märkte mit der aktuellen KGV-Bewertung schon eine deutliche Erholung der Konjunktur und damit verbundene höhere Unternehmensgewinne im 2. Halbjahr 2019 einpreisen. Doch die Gewinne werden voraussichtlich nicht so stark steigen, dass sie das aktuelle KGV-Niveau rechtfertigen könnten. Denn die Wirtschaftsdaten enttäuschen weiterhin weltweit – also auch in den USA. Laut der Berenberg-Bank verharrte der globale Konjunkturüberraschungsindikator im negativen Bereich.

Konjunktur- und Inflationsüberraschungsindikatoren
(Quelle: Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG) Konjunktur- und Inflationsüberraschungsindikatoren

Vereinzelt fielen die Zahlen (z. B. aus den USA) zwar positiv aus, insgesamt überwogen jedoch negative Überraschungen. Dabei waren die Konjunkturdaten aus den USA sogar enttäuschender als die aus der Eurozone.

Konjunktur- und Inflationsüberraschungsindikatoren
(Quelle: Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG) Konjunktur- und Inflationsüberraschungsindikatoren

Letzteres verwundert ein wenig. Denn die US-Regierung gibt eine Menge Geld aus, um das heimische Wirtschaftswachstum anzutreiben.

Trotz gravierender Schuldenausweitung kein beflügeltes Wachstum

Fachleute des Weißen Hauses sagen sogar voraus, dass das Haushaltsdefizit der USA im laufenden Fiskaljahr, das regelmäßig vom 1. Oktober bis zum 30. September geht, eine Billion (!) Dollar betragen wird. Bis Ende Juni betrug das Haushaltsdefizit nämlich im laufenden Fiskaljahr schon rund 750 Milliarden Dollar, teilte das US-amerikanische Finanzministerium jüngst mit. Das Defizit hat sich damit gegenüber derselben Zeit des vergangenen Jahres um 23 % vergrößert. Das Wachstum der USA ist also zu einem sehr großen Teil schuldenfinanziert und entspricht offenkundig dennoch nicht den Erwartungen von US-Präsident Donald Trump und der Notenbank Federal Reserve (Fed).

Mangels Anlagealternativen

Dass die Kurse an der Wall Street dennoch auf ein derart hohes Niveau steigen konnten, lässt sich eigentlich nur damit erklären, dass es schlicht an Anlagealternativen mangelt und der Aktienmarkt durch die zuletzt deutlich gesunkenen (Anleihe-)Zinsen wieder die höheren (Dividenden-)Renditen abwirft. Für mich ist dies aber kein Grund, jetzt noch in US-Aktien zu investieren.


Ich wünsche Ihnen viel Erfolg bei Ihrer Geldanlage
Ihr
Sven Weisenhaus
www.stockstreet.de


Die Börsenbriefe von Stockstreet

Die gut abgestimmte Palette unserer Börsenbriefe reicht von der Investment Strategie für langfristig orientierte Investoren, über die Aktien-Perlen und den Premium Trader, bis hin zum Allstar Trader für schnelle Gewinne. Der sehr spekulative Hebel XXL und die täglichen Chartanalysen des Target Trend Spezial runden das Angebot ab.

Testen Sie unser Angebot!

Quelle der Charts: (sofern nicht anders angegeben)
Tradesignal Online – Tradesignal® ist eine eingetragene Marke der Tradesignal GmbH. Nicht autorisierte Nutzung oder Missbrauch ist ausdrücklich verboten.

Haftungsausschluss:
Die Autoren übernehmen keinerlei Gewähr für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der bereitgestellten Informationen. Haftungsansprüche gegen die Autoren, welche sich auf Schäden materieller oder ideeller Art beziehen, die durch die Nutzung oder Nichtnutzung der dargebotenen Informationen bzw. durch die Nutzung fehlerhafter und unvollständiger Informationen verursacht wurden, sind grundsätzlich ausgeschlossen. Die Informationen in diesem Börsendienst stellen wir Ihnen im Rahmen Ihrer eigenen Recherche und Informationsbeschaffung zur Verfügung. Wir empfehlen Ihnen deshalb, vor jedem Kauf oder Verkauf Ihren Bankberater zu konsultieren und weisen Sie ausdrücklich darauf hin, dass es sich bei diesen Informationen nicht um eine Anlage- oder Vermögensberatung handelt.

Der Nachdruck, die Verwendung der Texte, die Veröffentlichung / Vervielfältigung ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung der Stockstreet GmbH gestattet. Des Weiteren gelten die AGB und die datenschutzrechtlichen Hinweise auf www.stockstreet.de


Anmeldung zum kostenlosen Newsletter "Börse - Intern"

  • Kostenloser Tagesbericht vom Börsenprofi Sven Weisenhaus.
  • Börsentäglich nach Börsenschluss direkt zu Ihnen ins Postfach.
  • Die Vertraulichkeit Ihrer E-Mail-Adresse ist für uns selbstverständlich.
  • Jederzeit wieder abbestellbar.

Jetzt hier anmelden:

Datenschutzhinweise anzeigen

Sie erhalten direkt im Anschluss eine E-Mail mit einem Bestätigungs-Link von uns zugesendet. Bitte bestätigen Sie Ihre E-Mail-Adresse durch einen Klick auf den Link in dieser E-Mail. Erst dann haben Sie sich vollständig angemeldet. Nach der Bestätigung Ihrer Anmeldung erhalten Sie den Newsletter "Börse - Intern" ab der nächsten Ausgabe.

Anmeldung zum kostenlosen Rohstoffdienst

  • Die ganze Welt der Rohstoffe in einem Newsletter.
  • Mehrmals pro Woche direkt per E-Mail kostenlosen zu Ihnen ins Postfach.
  • Die Vertraulichkeit Ihrer E-Mail-Adresse ist für uns selbstverständlich.
  • Jederzeit wieder abbestellbar.

Jetzt hier anmelden:

Datenschutzhinweise anzeigen

Sie erhalten direkt im Anschluss eine E-Mail mit einem Bestätigungs-Link von uns zugesendet. Bitte bestätigen Sie Ihre E-Mail-Adresse durch einen Klick auf den Link in dieser E-Mail. Erst dann haben Sie sich vollständig angemeldet. Nach der Bestätigung Ihrer Anmeldung erhalten Sie den Rohstoffdienst ab der nächsten Ausgabe.

Alle Börsenbriefe und Börsen-Newsletter von Stockstreet.de

  • Logo Börse-Intern
  • Logo Der Rohstoffdienst
  • Logo Premium-Trader
  • Logo Hebel-XXL
  • Logo Geldanlage-Brief
  • Logo Aktien-Perlen
  • Logo Allstar-Trader
  • Logo Target-Trend-Spezial

Allstar-Trader

Das erwartet Sie

Allstar-Trader Cover

Vom Traden leben!

Aktien, Rohstoffe & Devisen
erfolgreich handeln!

von Bernd Raschkowski

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Geldanlage-Brief

Das erwartet Sie

Geldanlage-Brief Cover

Ihr langfristig orientierter Börsendienst
für Vermögen und Wohlstand!

Die Strategie für Ihre Geldanlage!

von Torsten Ewert

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Premium-Trader

Das erwartet Sie

Premium-Trader Cover

Erfolgreich Traden mit der
revolutionären Methode!

Zuverlässig und dauerhaft erfolgreich!

von Jochen Steffens

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Target-Trend-Spezial

Das erwartet Sie

Target-Trend-Spezial Cover

Tägliche Chartanalysen nach
der revolutionären Methode!

Zuverlässig und dauerhaft erfolgreich!

von Sven Weisenhaus

Jetzt informieren und Beispiele lesen!

Aktien-Perlen

Das erwartet Sie

Aktien-Perlen Cover

Der Börsendienst für die unentdeckten
Chancen an den Börsen der Welt!

Die Spreu vom Weizen trennen!

von Torsten Ewert

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Hebel-XXL

Das erwartet Sie

Hebel-XXL Cover

Zocken aus Leidenschaft!

Begleiten Sie uns in
das Casino der Hebelprodukte!

von Sven Weisenhaus

Jetzt informieren und kostenlos testen!