In dieser Ausgabe von Börse - Intern lesen Sie: Anhand der Kursentwicklung in diesem Jahr kann man erkennen, welchen Einfluss die Wechselkurse auf die relative Entwicklung der Aktienkurse haben. ...
Börse - Intern ist ein börsentäglicher Newsletter vom Börsenprofi Sven Weisenhaus. Sollten Sie diesen kostenlosen Newsletter noch nicht beziehen, können Sie sich → hier anmelden.


Der DAX hat in dieser Woche wieder leichte Stärke gezeigt. Trotzdem steht er aktuell lediglich dort, wo er auch schon Anfang Mai notierte. Etwas besser sieht es bei den US-Indizes aus. Aber stark zugelegt haben auch sie in den vergangenen Wochen nicht.

Bis zum 11. Mai liefen Euro-Aktien den Dollar-Werten davon

Schaut man sich hingegen die Entwicklung seit Anfang 2017 an, haben sich die Aktienmärkte deutlich positiver entwickelt. DAX und Euro STOXX 50 konnten zum Beispiel bis zum 11. Mai um über 10 % zulegen. Bei den US-Indizes sah es in diesem Zeitraum schlechter aus. Sie schafften zwar auch ein Plus, dieses fiel beim S&P 500 mit 7 % und beim Dow Jones mit nur knapp 6 % aber deutlich schwächer aus.

Vergleich der Aktienindizes
(erstellt mit: Ariva.de)

Ein Grund, warum die Euro-Aktien besser abgeschnitten haben als die US-Aktien sind die unterschiedlichen Gewinnerwartungen. So liegt die aktuelle Wachstumsschätzung für europäische Unternehmen im Jahr 2017 bei 16,1 %, während in den USA „nur“ knapp 10 % Wachstum erwartet werden.

Gewinnerwartungen
(Quelle: Fidelity International)

Für die elitären Werte im Euro STOXX 50 sieht die Privatbank Sal. Oppenheim sogar ein Gewinnwachstumspotential von 26,5 %.

Die deutlich höhere Gewinnerwartung der Unternehmen im Euroraum ergibt sich unter anderem aus dem Nachholbedarf in den ehemaligen Krisenländern, wie zum Beispiel Spanien.

Relative Stärke bzw. Schwäche durch Wechselkurseffekte

Ein weiterer Grund für die unterschiedliche Wertentwicklung ist die Währungsrelation. Denn stärkere Kursbewegungen im EUR/USD-Wechselkurs führen häufig zu einer Out- bzw. Underperformance der Euro-Aktien gegenüber den US-Aktien. Wenn zum Beispiel der Euro gegenüber dem US-Dollar zulegt, werden die heimischen Produkte im Ausland teurer. Entsprechend werden die Exporte belastet. Und dies drückt auf die exportlastige deutsche Wirtschaft und damit den DAX.

Trendwende am 11. Mai

Vielleicht haben Sie sich gefragt, warum ich beim Chart oben die Performance ausgerechnet bis zum 11. Mai betrachtet habe. Nun, am 11. Mai (siehe vertikale Linie im folgenden Chart) notierte der EUR/USD noch genau dort, wo er auch schon am 8. Dezember 2016 stand (grüner Pfeil). Monatelang notierte der Index zuvor unterhalb von 1,09 USD. Dann kam es aber zu einem nachhaltigen Anstieg über die charttechnisch wichtige Marke, womit eine Bodenbildung abgeschlossen wurde. Und nach dem Test des Ausbruchsniveaus von oben folgte eine dynamische Aufwärtsbewegung. Diese führte bis auf über 1,14 USD und damit auf ein Niveau, welches der Wechselkurs seit über einem Jahr nicht mehr gesehen hatte (roter Pfeil).

EUR/USD - Chartanalyse

Und schaut man sich nun die Indexperformance seit dem 11. Mai an (folgender Chart), dann legten die US-Indizes kontinuierlich weiter zu, während DAX und Euro STOXX 50 sogar leicht verloren. Die starke Aufwärtsbewegung im EUR/USD-Wechselkurs führte also zu einer Underperformance der Euro-Aktien gegenüber den US-Aktien.

Vergleich der Aktienindizes seit Mai
(erstellt mit: Ariva.de)

Zu dieser Entwicklung beigetragen hat Ende Juni auch die Aussage von EZB-Chef Mario Draghi, wonach die Geldpolitik bald an die bessere Konjunkturentwicklung angepasst werden soll. Gemeint war damit wohl eine weitere Reduzierung der Anleihenkäufe. Und dies hat den Euro zusätzlich gestärkt und die Aktienmärkte dementsprechend deutlich belastet.

Wechselkurseffekt frisst Kursgewinne bei US-Aktien auf

Dennoch war man also Anleger aus der Eurozone mit heimischen Aktien besser dran. Denn aufgrund der Schwäche des US-Dollar gegenüber dem Euro erzielten Euro-Investoren in 2017 bei Investments auf den Dow Jones insgesamt nur ein Plus von 0,5 %. Der Rest wurde durch die Wechselkursentwicklung quasi aufgefressen.

Glücklicherweise wurden Sie hier in der Börse-Intern schon recht früh im laufenden Jahr dazu aufgerufen, US-Aktien abzustoßen und das Kapital in Euro-Werte umzuschichten, weil die US-Märkte höher bewertet sind als unsere heimischen Aktien. Und aus dem gleichen Grund halte ich an dieser Empfehlung fest. Zumal ich nicht davon ausgehe, dass sich die Stärke im Euro nicht mehr sehr weit fortsetzen wird. Die Belastung durch einen steigenden Euro dürfte also bald wegfallen.

Und wenn der Euro wieder fällt?

Doch was ist, wenn der Euro wieder fällt? Müssten dann nicht US-Aktien wieder attraktiver sein durch den gegenteiligen Währungseffekt? Grundsätzlich schon. Doch europäische Aktien haben angesichts einer höheren Gewinnerwartung bei gleichzeitig günstigerer Bewertung das größere Kurspotential. Wenn der Euro also wieder fällt, könnte das kurzfristig das Kurspotential belasten. Langfristig sollte sich die Outperformance gegenüber US-Aktien, die wir bis Mai gesehen haben, aber noch deutlich ausweiten. Gewichten Sie also europäische Aktien höher.


Ich wünsche Ihnen viel Erfolg bei Ihrer Geldanlage
Ihr
Sven Weisenhaus
www.stockstreet.de


Die Börsenbriefe von Stockstreet

Die gut abgestimmte Palette unserer Börsenbriefe reicht von der Investment Strategie für langfristig orientierte Investoren bis zum Premium Trader und Allstar Trader für schnelle Gewinne. Die sehr spekulativen Optionsscheine Expert Trader und Target-Trend-CFD sowie die täglichen Chartanalysen des Target Trend Spezial runden das Angebot ab.

Testen Sie unser Angebot - hier geht es zur Übersicht!


§ 34b Wertpapierhandelsgesetz
Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte nach § 34b Wertpapierhandelsgesetz zu den besprochenen Wertpapieren: Wir weisen Sie darauf hin, dass Redakteure und Mitarbeiter der Stockstreet GmbH jederzeit eigene Positionen in den zum Teil hier vorgestellten Wertpapieren eingehen und diese auch wieder veräußern können.

Haftungsausschluss:
Die Autoren übernehmen keinerlei Gewähr für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der bereitgestellten Informationen. Haftungsansprüche gegen die Autoren, welche sich auf Schäden materieller oder ideeller Art beziehen, die durch die Nutzung oder Nichtnutzung der dargebotenen Informationen bzw. durch die Nutzung fehlerhafter und unvollständiger Informationen verursacht wurden, sind grundsätzlich ausgeschlossen. Die Informationen in diesem Börsendienst stellen wir Ihnen im Rahmen Ihrer eigenen Recherche und Informationsbeschaffung zur Verfügung. Wir empfehlen Ihnen deshalb, vor jedem Kauf oder Verkauf Ihren Bankberater zu konsultieren, und weisen Sie ausdrücklich darauf hin, dass es sich bei diesen Informationen nicht um eine Anlage- oder Vermögensberatung handelt. Des Weiteren gelten die AGB und die datenschutzrechtlichen Hinweise auf www.stockstreet.de.

Urheberrecht
Der Nachdruck, die Verwendung der Texte, die Veröffentlichung/Vervielfältigung ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung der Stockstreet GmbH gestattet.

Quelle der Charts: (sofern nicht anders angegeben)
Tradesignal Online – Tradesignal® ist eine eingetragene Marke der Tradesignal GmbH. Nicht autorisierte Nutzung oder Missbrauch ist ausdrücklich verboten.


Anmeldung zum kostenlosen Newsletter "Börse - Intern"

  • Kostenloser Tagesbericht vom Börsenprofi Sven Weisenhaus.
  • Börsentäglich nach Börsenschluss direkt zu Ihnen ins Postfach.
  • Die Vertraulichkeit Ihrer E-Mail-Adresse ist für uns selbstverständlich.
  • Jederzeit wieder abbestellbar.

Jetzt hier anmelden:

Datenschutzhinweise anzeigen

Sie erhalten direkt im Anschluss eine E-Mail mit einem Bestätigungs-Link von uns zugesendet. Bitte bestätigen Sie Ihre E-Mail-Adresse durch einen Klick auf den Link in dieser E-Mail. Erst dann haben Sie sich vollständig angemeldet. Nach der Bestätigung Ihrer Anmeldung erhalten Sie den Newsletter "Börse - Intern" ab der nächsten Ausgabe.

Anmeldung zum kostenlosen Rohstoffdienst

  • Die ganze Welt der Rohstoffe in einem Newsletter.
  • Mehrmals pro Woche direkt per E-Mail kostenlosen zu Ihnen ins Postfach.
  • Die Vertraulichkeit Ihrer E-Mail-Adresse ist für uns selbstverständlich.
  • Jederzeit wieder abbestellbar.

Jetzt hier anmelden:

Datenschutzhinweise anzeigen

Sie erhalten direkt im Anschluss eine E-Mail mit einem Bestätigungs-Link von uns zugesendet. Bitte bestätigen Sie Ihre E-Mail-Adresse durch einen Klick auf den Link in dieser E-Mail. Erst dann haben Sie sich vollständig angemeldet. Nach der Bestätigung Ihrer Anmeldung erhalten Sie den Rohstoffdienst ab der nächsten Ausgabe.

Alle Börsenbriefe und Börsen-Newsletter von Stockstreet.de

  • Logo Börse-Intern
  • Logo Rohstoffe & Devisen News
  • Logo Stockstreet Marktberichte
  • Logo Premium-Trader
  • Logo Optionsscheine-Expert-Trader
  • Logo Geldanlage-Brief
  • Logo Aktien-Perlen
  • Logo Allstar-Trader
  • Logo Target-Trend-Spezial

Allstar-Trader

Das erwartet Sie

Allstar-Trader Cover

Vom Traden leben!

Aktien, Rohstoffe & Devisen
erfolgreich handeln!

von Bernd Raschkowski

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Geldanlage-Brief

Das erwartet Sie

Geldanlage-Brief Cover

Ihr langfristig orientierter Börsendienst
für Vermögen und Wohlstand!

Die Strategie für Ihre Geldanlage!

von Torsten Ewert

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Premium-Trader

Das erwartet Sie

Premium-Trader Cover

Erfolgreich Traden mit der
revolutionären Methode!

Zuverlässig und dauerhaft erfolgreich!

von Jochen Steffens

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Target-Trend-Spezial

Das erwartet Sie

Target-Trend-Spezial Cover

Tägliche Chartanalysen nach
der revolutionären Methode!

Zuverlässig und dauerhaft erfolgreich!

von Sven Weisenhaus

Jetzt informieren und Beispiele lesen!

Aktien-Perlen

Das erwartet Sie

Aktien-Perlen Cover

Der Börsendienst für die unentdeckten
Chancen an den Börsen der Welt!

Die Spreu vom Weizen trennen!

von Torsten Ewert

Jetzt informieren und kostenlos testen!

Optionsscheine-Expert-Trader

Das erwartet Sie

Optionsscheine-Expert-Trader Cover

Der Börsendienst für volatile Zeiten

Die besten Trades in volatilen Märkten

von Manfred Ries

Jetzt informieren und kostenlos testen!